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名人经济也将再次找到新一轮的增长动力

  5月30日,美国总统特朗普宣布将对墨西哥输美产品加征5%关税,全球贸易紧张形势急剧升温,市场抛售导致周五美股暴跌。而在刚过去的5月,美股连跌四周表现惨淡,道指刷新2011年以来最长连跌周数,标普500指数创2010年以来最大同期跌幅。

  截至5月31日收盘,10年期美债收益率跌至2.133%,3月期美债收益率为2.351%,“倒挂”创2007年以来的最大纪录。

  美股在动荡中结束5月行情,华尔街谚语“sell in May”(卖在五月)再度应验。此次特朗普以加强边境安全为由对墨西哥加征关税,导致众多机构大幅调整美国经济前景展望,标普模型显示,近几个月美国经济衰退的可能性从20%上升到25%。

  而通常国债收益率倒挂被视作经济衰退的警示讯号,也表现出了美国经济面临的风险。由于加征关税对市场信心的打击将是持久的,市场寄希望于美联储能够出手救市,但随着市场预期的下滑,市场或将再次陷入困境。

  而对于A股而言,中美贸易摩擦升级使得3288点以来的调整更艰难,短期来看,需警惕美股下跌的短期拖累,预计市场将呈震荡行情。未来调整完需要市场面、基本面、政策面共振,且仍需跟踪中美贸易谈判进展。

  与此同时,中国发布重磅白皮书,表明中方对于贸易磋商的立场,原则问题决不让步,重申决心。拉长时间看,中国股市估值合理,下跌空间有限,市场具备长期投资价值,我们仍需保持耐心。

  5月最后一个交易日,沪深两市延续缩量震荡格局,午后指数持续回落,三大股指全线翻绿。截止收盘,沪指跌0.24%,深证成指跌0.23%,创业板指跌0.11%。周五美国股市大跌,标普500指数跌幅1.32%,纳指跌幅1.51%,道指跌幅1.41%。

  在全球经济放缓的大背景下,贸易摩擦只是放大了市场波动。从中周期来看,目前经济处于中周期的下行尾声,预计3季度左右会企稳并小幅回升。从长周期来看,经济仍处于新旧动能转换的阶段,结构比增速更重要,高质量发展路径长期不变。市场短期悲观一方面会降低未来产能的供给,压抑当期的需求(让当前产品的价格更低廉),低廉的价格反过来会刺激出更多的需求,市场的转折也由此开始。

  贸易谈判的波折可能并非坏事,有可能让政策坚定重归去年四季度以来的轨道,站在现在的时点往后看,源乐晟认为目前很可能是至暗时刻,未来几个因素都有好转的可能性,市场在这个位置上有不错的性价比。在经济下行压力下,市场将对资源重新配置,资源从低效企业向高效企业转移,经济也将再次找到新一轮的增长动力。外部的压力会释放出中国经济更多的内部活力,甚至完成技术升级。

  由于4月基本面没跟上,叠加5月中美贸易摩擦升级,3288点以后市场进入牛市第一阶段上涨后的回撤,而内外因素共振导致这次调整更复杂。无论从调整时间还是空间来看,调整还未到位。荀玉根认为,6月市场仍需警惕几个风险因素:国内基本面数据继续回落、美国对中国3000亿美元出口增税、美股下跌短期拖累A股。总体而言对于后市仍需保持警惕,保持耐心等乌云散去。

  国务院新闻办公室2日发布《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书,旨在全面介绍中美经贸磋商基本情况,阐明中国对中美经贸磋商的政策立场。此次白皮书共包括三部分,分别是美国挑起对华经贸摩擦损害两国和全球利益,美国在中美经贸磋商中出尔反尔、不讲诚信,中国始终坚持平等、互利、诚信的磋商立场。白皮书强调,中国的态度是一贯的、明确的。中美合则两利,斗则俱伤,合作是双方唯一正确的选择。

  根据国务院关税税则委员会2019年第3号公告,中国已于2019年6月1日起,对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。根据公告,国务院关税税则委员会对原产于美国约600亿美元进口商品清单中的部分商品,名人娱乐分别实施加征25%、20%、10%的关税。对之前加征5%关税的税目商品,仍实施加征5%的关税。

  商务部于5月31日宣布,根据相关法律法规,中国将建立“不可靠实体清单”制度。中国政府在决定是否将某个实体列入“不可靠实体清单”时,会综合考虑四方面因素:一是该实体是否存在针对中国实体实施封锁、断供或其他歧视性措施的行为;二是该实体行为是否基于非商业目的,违背市场规则和契约精神;三是该实体行为是否对中国企业或相关产业造成实质损害;四是该实体行为是否对国家安全构成威胁或潜在威胁。

  美国总统特朗普31日宣布,由于印度未能确保向美国提供公平、合理的市场准入,根据《1974年贸易法》授权,美国政府将于6月5日正式取消给予印度的普惠制待遇。这一举措将导致美国和印度的贸易关系变得更加紧张。印度官员表示,印度可能会对20多种美国商品征收更高的进口关税。

  6月1日,第20届巴菲特慈善午餐于北京时间10点30分在eBay结束拍卖,成交价创出历史新高,达到456.7888万美元(约3154万元人民币),所获收益将由备受巴菲特信任的格莱德基金会用于慈善活动。

  5月30日,中国信托业协会发布数据,截至2019年一季度末,全国68家信托公司受托资产规模为22.54万亿元,较2018年四季度末下降0.7%。其中,从信托资金来源来看,集合资金信托占比为42.10%,较2018年四季度末上升1.98个百分点,去通道效果进一步凸显。

  榜单数据显示,1-5月,权益销售前100企业合计销售的权益金额为30834.74亿元,权益销售金额环比1-4月增长30.94%,增速进一步降低。1-2月、1-3月、1-4月,权益销售TOP100企业合计销售的权益金额环比增长分别为85.31%、70.7%、43.46%。

  指的是出现长期利率水平低于中短期利率水平的现象。流动性偏好理论认为在正常的市场中,由于人们偏好中短期流动性的资金,因此中短期利率水平会低于长期利率水平。倒挂的一种解释是人们预期长期经济疲软,央行会维持低利率政策,因此长期利率更低;而中短期危机局面中,资金流动性紧张,引发中短期利率上升,出现利率倒挂。

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